国瑞科技：2023年上半年亏损169952万元

  中证智能财讯 国瑞科技（300600）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入8171.95万元，同比下降1.24%；归母净利润亏损1699.52万元，上年同期亏损2514.85万元；扣非净利润亏损1876.10万元，上年同期亏损2742.92万元；经营活动产生的现金流量净额为2524.75万元，同比增长312.71%；报告期内，国瑞科技基本每股盈利为-0.0578元，加权平均净资产收益率为-1.98%。

  以8月24日收盘价计算，国瑞科技目前市盈率（TTM）约为393.82倍，市净率（LF）约为3.55倍，市销率（TTM）约为11.08倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3704.17万元，同比增长10.83%，环比下降17.09%；归母净利润-1118.3万元，同比增长35.90%，环比下降92.41%；扣非净利润-1154.2万元，同比增长33.39%，环比下降59.88%。

  半年报称，公司是专门从事船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成的研发、生产、销售及综合技术服务的高新技术企业。

  分产品来看，2023年上半年公司主要经营业务中，船舶配电系统收入4505.59万元，同比下降11.33%，占据营业收入的55.13%；船舶机舱自动化系统收入3234.55万元，同比增长18.45%，占据营业收入的39.58%。

  2023年上半年，公司毛利率为35.25%，同比上升6.27个百分点；净利率为-22.32%，较上年同期上升9.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为36.81%，同比上升3.56个百分点，环比上升2.85个百分点；净利率为-32.30%，较上年同期上升21.28个百分点，较上一季度下降18.26个百分点。

  分产品看，船舶配电系统、船舶机舱自动化系统2023年上半年毛利率分别是25.66%、46.77%。

  数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率是-1.98%，较上年同期增长0.97个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-1.68%，较上年同期增长1.14个百分点。

  2023上半年，公司经营活动现金流净额为2524.75万元，同比增长312.71%；筹资活动现金流净额-6010.52万元，同比减少2927.71万元；投资活动现金流净额-1108.44万元，上年同期为-945.22万元。

  进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1025.93万元，上年同期为-2010.91万元。

  2023年上半年，公司营业收入现金比为179.07%，净现比为-148.56%。

  营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.07次（2022年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业11/11）；固定资产周转率为0.30次，上年同期为0.26次（2022年上半年行业平均值为1.09次，公司位居同行业11/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是0.23次、0.27次。

  2023年上半年，公司期间费用为3998.39万元，较上年同期减少667.97万元；期间费用率为48.93%，较上年同期下降7.47个百分点。其中，销售费用同比下降1.91%，管理费用同比增长6.56%，研发费用同比下降57.28%，财务费用同比下降33.73%。

  资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末增加8.44%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；货币资金余额较上年末减少26.85%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；固定资产较上年末减少4.86%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；预付款项较上年末增加6.69%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末减少37.14%，占公司总资产比重下降4.45个百分点；应该支付的账款较上年末减少31.03%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；合同负债较上年末增加3.70%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；其他流动负债较上年末减少4.44%，占公司总资产比重上升0.03个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.0亿元，占净资产的23.48%，较上年末增加1559.19万元。其中，存货跌价准备为9890.1万元，计提比例为33.06%。

  偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为23.70%，相比上年末减少4.77个百分点；有息资产负债率为9.48%，相比上年末减少4.45个百分点。

  半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、华泰证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、刘凯，取代了一季度末的曹立华、徐冰晶、沈辉、郑雪祥。在具体持股比例上，苏州开瑞投资企业(有限合伙)、王宏持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.93万户，较一季度末增长了4324户，增幅17.33%；户均持有股市值由一季度末的11.33万元上升至13.27万元，增幅为17.12%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。